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【华泰金融沈娟团队】流动性收紧业绩改善预期

时间:2019-06-06 14:42    点击量:

  平安、国寿、新华三家公布一季度保费数据,分别为42%、22%、-20%。平安的保费增速创8年以来新高,国寿增速保持高位,新华持续缩量提质。各险企均以质为先,以量为保障,优先确保新业务价值率的提升,再结合保费的增量推动新业务价值的高增长。年报显示四大险企的利润结构逐步优化,形成利差、死差、费差三差共振发展的长效机制,新业务价值高速增长。目前四大险企2017P/EV预测皆在0.9倍,nbm为负,估值属历史低点,向下强支撑,向上有利差催化迎来周期拐点。建议积极关注加大配置。推荐新华保险601336股吧)、中国人寿601628股吧)、中国太保601601股吧)、中国平安601318股吧)。

  银行业: MPA和监管趋严引导资金脱虚入实,关注线亿元,MPA季度考核对规模增长约束效果体现。随着全年货币政策稳健中性定调以及MPA硬约束的启动,预计行业规模增速整体趋缓。另外契合中央经济工作会议精神银监近期密集出台7项通知,对行业风险情况摸查,引导银行资金对接实体经济。预计今年银行业监管力度持续加大,改革迅速和成长性强的个股将脱颖而出。今年行业看点在于资产负债结构调整,把握优秀个股:招商银行600036股吧)、光大银行601818股吧)、南京银行601009股吧)、宁波银行002142股吧)、北京银行601169股吧)。

  3月市场趋稳,交投活跃度大幅提升,上市券商3月业绩大幅改善,26家券商营收环比+87%;净利润环比+155%。刘士余主席4月15日发表讲话,强调交易所对维护市场秩序的重要性,表示将持续推动资本市场稳健运行。证监会专项打击炒作次新股,引导A股回归理性。今年4月《证券法》将第二次提请全国人大常委会审议,对于基本交易制度、多层次资本市场、投资者保护等有较多的表述,将弥补资本市场短板。2017年券商股估值处于历史低位水平,大券商PB水平1.3-1.4左右,PE水平13-15倍。推荐广发、光大、长江、国元、兴业。

  保险业:中国太保董事长高国富调任浦发银行600000股吧)党委书记,上海国盛集团党委书记、董事长孔庆伟将赴任中国太保党委书记。银行业:表外融资反弹,企业需求旺盛—点评3月金融统计数据和社融数据。证券业:监管层再谈资本市场秩序,强调稳健运行环境。3月交投活跃券商业绩大幅改善,看好板块投资机会。

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